總營(yíng)收超70億！魚(yú)躍、三諾、九安、樂(lè )心業(yè)務(wù)解構，海外市場(chǎng)齊發(fā)力 - 源興醫療

2018年，醫療器械領(lǐng)域的政策可謂層出不窮�；诖�，有人預測未來(lái)十年是醫療器械的黃金十年，對于中國人口老齡化紅利下的家用器械公司來(lái)說(shuō)，

同樣如此。2019年4月，國內四家家用器械上市巨頭，相繼公布了自己2018年的年度報告。動(dòng)脈網(wǎng)截取了各家業(yè)務(wù)中家用醫療器械的營(yíng)收數據，具體如下：

綜合來(lái)看，通過(guò)并購優(yōu)質(zhì)子公司業(yè)務(wù)的三諾生物，成為去年家用器械業(yè)務(wù)增長(cháng)幅度最大的上市公司；魚(yú)躍醫療則是穩中有升，保持一貫的平穩態(tài)勢；樂(lè )心醫療的內銷(xiāo)業(yè)務(wù)受?chē)鴥戎悄苁汁h(huán)品類(lèi)競爭激烈的影響出現下滑態(tài)勢，但外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的增長(cháng)維持了公司的整體營(yíng)收；九安醫療的iHealth系列產(chǎn)品的整體營(yíng)收雖然有所下滑，但毛利同比增加了14%，其ODM/OEM產(chǎn)品線(xiàn)也取而代之，成為公司營(yíng)收比重最大的業(yè)務(wù)。

從2018年國內和國外的營(yíng)收比重來(lái)看，三諾生物外銷(xiāo)比重從2017年的7.5%上漲到27.39%；樂(lè )心醫療的外銷(xiāo)比重從2017年的56.94%上漲到69.45%；魚(yú)躍醫療的外銷(xiāo)比重從2017年的15.08%上漲到15.71%。有道是，與其在國內爭個(gè)頭破血流，不如大家一塊兒出海發(fā)財。

魚(yú)躍醫療的外銷(xiāo)比重增長(cháng)不多，可以理解為國內渠道和品牌過(guò)于強勢。但九安醫療則比較奇怪，其外銷(xiāo)比重不僅沒(méi)增加，反倒從2017年的65.03%下滑到64.22%。

動(dòng)脈網(wǎng)分析后認為，一方面，九安醫療過(guò)于依賴(lài)小米在國內龐大的用戶(hù)群和成熟的渠道資源；另一方面，是其國外子公司eDevice公司的醫療設備數據系統解決方案業(yè)務(wù)增長(cháng)不甚理想所致。后續，公司或可考慮通過(guò)并購國外公司，將業(yè)務(wù)向歐洲和美國等地區拓展。

2018年，三諾生物實(shí)現總營(yíng)業(yè)收入155,051.34萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)50.10%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤和利潤總額分別為: 34,486.78萬(wàn)元和35,421.32萬(wàn)元，比上年同期分別增長(cháng)15.95%和16.08%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤31,044.84萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)20.34%。

從子公司的營(yíng)收情況來(lái)看，心諾健康和三諾健康給三諾生物貢獻了較大的營(yíng)收，其中三諾健康是首次納入到三諾生物年度報告中。

2018 年1月，三諾生物以發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式完成了對長(cháng)沙三諾健康管理有限公司64.98%股權的收購，從而使三諾生物持有長(cháng)沙三諾健康管理有限公司100%股權，2018年1月31日被確定為股權交割日，自此將長(cháng)沙三諾健康管理有限公司納入三諾生物公司合并范圍內。

2018 年年報中，三諾健康因并購納入三諾生物公司合并財務(wù)報表的營(yíng)業(yè)收入為人民幣37,297 萬(wàn)元，占三諾生物公司2018年度合并營(yíng)業(yè)收入的24.05%。本次并購納入三諾生物公司合并財務(wù)報表的資產(chǎn)總額138,530 萬(wàn)元，占三諾生物公司2018年末合并資產(chǎn)總額的46.08%。

另外，Trividia系心諾健康全資子公司，PTS系三諾健康管理全資子公司。PTS擁有“A1C Now+”糖化血紅蛋白檢測系統、“Cardio Chek”血脂檢測系統產(chǎn)品和Cotinine及PTS Services等產(chǎn)品。

Trividia擁有的“TRUE”系列血糖監測產(chǎn)品和糖尿病輔助產(chǎn)品（糖尿病皮膚護理產(chǎn)品、糖尿病管理軟件、尿酮測試系統、纖維藥片和綜合維他命等）。

從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018年，三諾生物通過(guò)持續強化渠道和終端優(yōu)勢，提升大客戶(hù)服務(wù)能力和電商自營(yíng)能力，提升終端滲透力和市場(chǎng)開(kāi)拓力度，同時(shí)加大品牌宣傳和市場(chǎng)推廣力度，進(jìn)一步帶動(dòng)了產(chǎn)品銷(xiāo)售。公司加速布局以患者為中心的全病程管理。加快推動(dòng)Sinocare和PTS的研發(fā)、采購、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的協(xié)同與合作。

此外，三諾生物加大對醫院市場(chǎng)、基層醫療市場(chǎng)、國際市場(chǎng)以及非血糖檢測產(chǎn)品的開(kāi)拓力度，強化了市場(chǎng)培育和投入。

零售市場(chǎng)方面，三諾生物通過(guò)持續推進(jìn)糖尿病患者發(fā)現計劃，直聯(lián)最終用戶(hù)，提升終端滲透力；不斷提升大客戶(hù)服務(wù)能力和電商自營(yíng)能力；深耕存量用戶(hù)，推動(dòng)患者篩查計劃，教育專(zhuān)員推廣計劃和經(jīng)銷(xiāo)商倍增計劃的實(shí)施，確保零售市場(chǎng)業(yè)務(wù)持續穩定增長(cháng)。

臨床市場(chǎng)方面，三諾生物通過(guò)打造行業(yè)領(lǐng)先的營(yíng)銷(xiāo)團隊，提升臨床市場(chǎng)的管理能力和業(yè)務(wù)拓展能力，利用院內血糖管理系統的導入，不斷推動(dòng)產(chǎn)品在臨床市場(chǎng)的應用。

另外，公司通過(guò)構建專(zhuān)業(yè)化的臨床市場(chǎng)推廣團隊、建立盡職敬業(yè)的臨床銷(xiāo)售服務(wù)團隊，通過(guò)精細化營(yíng)銷(xiāo)策略和營(yíng)銷(xiāo)管理提升工作。鞏固已進(jìn)入醫院產(chǎn)品使用的同時(shí)，不斷拓展新進(jìn)醫院的數量。

在國際市場(chǎng)方面，三諾生物Sinocare產(chǎn)品與PTS產(chǎn)品、Trividia產(chǎn)品通過(guò)協(xié)同銷(xiāo)售，整合海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，拓展全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)。PTS在鞏固血脂和糖化血紅蛋白銷(xiāo)售的同時(shí)，加大了Cotinine和Services類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售升級和結構調整，加強了對全球市場(chǎng)的開(kāi)拓和布局。

魚(yú)躍醫療以家庭醫療、臨床醫療、美好生活三大板塊為公司業(yè)務(wù)發(fā)展方向，在家用醫療健康領(lǐng)域，聚焦呼吸系統、心血管、內分泌三大病種開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)。

自上市以來(lái)，公司通過(guò)收購兼并將業(yè)務(wù)范圍從家用醫療器械向臨床醫療器械和美好生活板塊滲透，公司的盈利能力和市場(chǎng)競爭力因此持續快速提升。

報告期內，魚(yú)躍醫療整體經(jīng)營(yíng)穩健，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩步提升，資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況表現良。公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入41.83億元，較上年同期增長(cháng)18.12%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，比上年同期增長(cháng)22.82%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.42億元，比上年同期增長(cháng)25.26%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為7.98億元，比上年同期增長(cháng)229.68%。

回顧過(guò)去一年，在產(chǎn)品研發(fā)層面，魚(yú)躍醫療于2018年3月設立深圳市聯(lián)普醫療科技有限公司，負責承接AED研發(fā)任務(wù)，加快克服產(chǎn)能難題，提高產(chǎn)品性能，將AED等設備國產(chǎn)化。緊接著(zhù)，魚(yú)躍又設立普美康(蘇州)醫療科技有限公司為子公司，承接德國的先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)行AED等急救設備的研發(fā)、制造。

在家用醫療板塊方面，線(xiàn)上平臺業(yè)績(jì)增長(cháng)突出，同比增速在40%以上。魚(yú)躍嘗試多網(wǎng)點(diǎn)散播來(lái)拓寬銷(xiāo)售渠道，11月份里首次單日銷(xiāo)售額破億。九大品類(lèi)包攬銷(xiāo)售第一，連續四年家用醫療行業(yè)第一，獲得廣大消費者的青睞。線(xiàn)下平臺在人員、機構調整、終端精細化策略的影響下，也達到10%以上的增長(cháng)。

在精細化管理層面，魚(yú)躍醫療持續推行精細化管理，不斷提升公司綜合競爭力。2019年，SAP項目將正式導入使用，SAP系統是公司整合價(jià)值鏈信息的技術(shù)平臺，為管理層進(jìn)行戰略決策、推進(jìn)精細化管理提供重要數據支持。

2018年是樂(lè )心醫療探索革新的一年。報告期內，公司積極開(kāi)拓國內外高端市場(chǎng)，加強與行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)合作，業(yè)務(wù)拓展到醫療、保險、交通、零售、禮品、互聯(lián)網(wǎng)、保健、教育等廣泛領(lǐng)域，與博朗、飛利浦、Welch Allyn、Withings、Dretec、Beurer等國內外知名品牌保持著(zhù)良好的合作關(guān)系，充分發(fā)揮了研發(fā)、醫療生產(chǎn)體系、健康IoT最全產(chǎn)品組合、醫療服務(wù)能力及大數據等諸多優(yōu)勢。

報告期內，樂(lè )心醫療整體經(jīng)營(yíng)穩健，全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入77,510.32萬(wàn)元，較上年同期下降10.56%，其中外銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入53,833.58萬(wàn)元，同比增長(cháng)9.10%，外銷(xiāo)營(yíng)業(yè)收入呈穩定增長(cháng)態(tài)勢，主要得益于電子血壓計產(chǎn)品和脂肪測量?jì)x等醫療器械產(chǎn)品銷(xiāo)售增加；內銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入23,299.37萬(wàn)元，同比下降37.35%。內銷(xiāo)營(yíng)業(yè)收入下降，主要是受?chē)鴥戎悄苁汁h(huán)品類(lèi)競爭激烈的影響。

報告期內，樂(lè )心醫療實(shí)現凈利潤2,203.49萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)26.17%，實(shí)現歸屬母公司股東的凈利潤為2,401.59萬(wàn)元,較上年同期增長(cháng)34.61%。2018年，公司研發(fā)投入總額為5,640.42萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)收入7.28%。

另外，在報告期內樂(lè )心醫療還持續推出了“樂(lè )心S9脂肪測量?jì)x”等多款健康秤、血壓計新品，并均取得二類(lèi)醫療器械認證。2018年10月，樂(lè )心首款專(zhuān)業(yè)醫療級手表Lifesense Health Watch在第一屆全國醫院物聯(lián)網(wǎng)大會(huì )上首次亮相。目前，此款醫療級健康手表正在CFDA注冊中。

2018年，九安醫療順應行業(yè)發(fā)展趨勢，繼續圍繞“以可穿戴設備及智能硬件為入口進(jìn)入移動(dòng)醫療和健康大數據領(lǐng)域，進(jìn)而圍繞用戶(hù)建立健康生態(tài)系統”的戰略，iHealth將傳統的電子血壓計、血糖儀等消費類(lèi)健康產(chǎn)品升級為智能硬件，與移動(dòng)終端APP、云平臺相結合，獲取海量數據，為用戶(hù)提供個(gè)性化服務(wù)。

報告期內，九安醫療實(shí)現營(yíng)業(yè)收入56388.03萬(wàn)元，較去年同期小幅下降，主要是由于公司調整銷(xiāo)售結構以及eDevice公司收入下降所致；公司實(shí)現歸屬于母公司所有者凈利潤1268.68萬(wàn)元，同比上升107.65%，主要受報告期內轉讓參股公司股權以及提質(zhì)增效措施的影響。

對此，九安醫療將繼續推行降費增效措施，管理費用15187.85萬(wàn)元，同比大幅減少20.34%；研發(fā)投入13746.78萬(wàn)元，同比增長(cháng)2.49%。

從營(yíng)收來(lái)看，雖然iHealth系列產(chǎn)品的營(yíng)收同比減少了12%，但其營(yíng)業(yè)成本也降低了27.67%。不過(guò)2018年，iHealth系列產(chǎn)品的營(yíng)收比重，從2017年的34.57%下降到了32.25%。而其ODM/OEM產(chǎn)品線(xiàn)的營(yíng)收比重從2017年的29.52%增長(cháng)到了32.91%，成為公司的第一大業(yè)務(wù)。

不過(guò)這種情況，顯然不是九安醫療的計劃。在對2019年的規劃中，九安醫療對于iHealth系列產(chǎn)品做了十分密切的改進(jìn)計劃。

2019年，九安醫療一方面會(huì )加快天津、北京、上海、廣州、深圳、沈陽(yáng)互聯(lián)網(wǎng)+醫療糖尿病診療“O+O”新模式的落地，加快美國、新加坡的推進(jìn)速度。另一方面，公司會(huì )不斷進(jìn)行結構調整，打破職能的界線(xiàn)，化小各個(gè)核算單位，以業(yè)務(wù)為核心組建項目團隊、產(chǎn)品公司，推出極致性?xún)r(jià)比產(chǎn)品。

為實(shí)現公司戰略轉型目標，平衡投入與業(yè)績(jì)，九安醫療主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)計劃重點(diǎn)圍繞以下幾個(gè)方面展開(kāi)：

iHealth系列“以智能硬件為切入點(diǎn)，獲取海量數據，為用戶(hù)提供個(gè)性化服務(wù)”，公司正在從硬件走向服務(wù)。iHealth秉承著(zhù)全球化發(fā)展策略，通過(guò)全方位的慢病管理智能硬件與云平臺互聯(lián)，率先從糖尿病入手，推出糖尿病診療“O+O”新模式。

公司的糖尿病診療項目——基于大數據與 AI 的糖尿病臨床管理系統已于2018年天津市重大專(zhuān)項獲準立項。公司擬于2019年簽約更多醫生，爭取天津、北京兩地服務(wù)患者各達到10000人。美國團隊也將繼續拓展iHealth的系列硬件產(chǎn)品B to B銷(xiāo)售渠道，部分已經(jīng)簽約的專(zhuān)業(yè)客戶(hù)項目將提前進(jìn)入采購階段，簽約的醫生和首批測試用戶(hù)數量超越預期。

iHealth歐洲團隊承擔歐盟政府健康管理計劃POWER2DM項目中對糖尿病患者端移動(dòng)應用的開(kāi)發(fā)，以及管理平臺web應用的開(kāi)發(fā)，采集數據進(jìn)行分析并給予對應決策的算法支持等，2019年將繼續在西班牙和荷蘭同時(shí)進(jìn)行臨床研究。

對此，九安醫療將繼續與國內外專(zhuān)業(yè)醫療機構合作，打磨糖尿病診療“O+O”新模式，服務(wù)糖尿病患者。隨著(zhù)新模式的深入拓展，對iHealth產(chǎn)品、配套平臺系統也將提出更高的要求，公司會(huì )繼續加速智能硬件產(chǎn)品、APP以及云平臺的技術(shù)更新。

2019年，九安醫療將繼續通過(guò)小米平臺，推出如iHealth血壓計、體溫計一樣，可以幫助用戶(hù)更好管理自身健康水平的極致性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，在血壓、血糖CGM連續測量、體脂、溫度等方向的新技術(shù)突破將著(zhù)手布局，進(jìn)一步鞏固公司在互聯(lián)網(wǎng)+醫療領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，并在產(chǎn)品定義和設計方面精雕細琢，給用戶(hù)帶來(lái)全新的體驗。

另外，九安醫療還將繼續追蹤市場(chǎng)需求，收集用戶(hù)反饋，對現有產(chǎn)品進(jìn)行迭代優(yōu)化，并推出更多兼具市場(chǎng)和口碑的新產(chǎn)品。

結合市場(chǎng)調研，公司此前通過(guò)小米渠道還推出了霧化器、頸部按摩器、耳溫計、多普勒胎心儀等，兼具實(shí)用性和高性?xún)r(jià)比。2019年，九安醫療會(huì )繼續考慮在消費電子領(lǐng)域推出1-2款極致性?xún)r(jià)比產(chǎn)品。